Re: [請益] 一次all in 市值型勝率贏定期定額嗎？

以下所有內容都擷取自 YT 周教授上節目受訪的片段

經 NotebookLM 整理而成

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「請你用周冠男教授的第一人稱的口吻，說明單筆 All in 或定期定額比較好？」

這個問題，真的是被問到有點膩了啦。

我必須開宗明義地講，單筆 All in (單筆投入) 在長期的勝率是比較高的。

這不是什麼需要聽「好聽的故事」來安慰自己的事情，

而是學術界的實證數據清清楚楚告訴你的鐵律

但為什麼多數的「韭菜」和「小白」們還是喜歡定期定額？

答案很簡單，就是人性的「心魔」難以克服。

以下我就根據學術理論和實際計算，來跟大家解析這兩種投資方式的優劣，

讓各位知道為什麼要打破自己的心理偏誤：

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觀點一：單筆投入的學術鐵證——單筆勝率高達七成

根據國外的學術研究機構（例如先鋒集團 Vanguard）所做的回測，

將一筆資金進行單筆投入，與分攤成 12 個月定期定額投入相比，

單筆投入的勝率大約是七成（約 68% 到 70%）。

換句話說，你如果做 100 次模擬，單筆投入會有 70 次贏過定期定額。

這是一個鐵打的事實。

為什麼單筆會贏？因為你拖越久，損失越大！

這件事情「非常違反直覺」，但數據就是數據，不是憑空說的「好聽的故事」。

為什麼單筆會贏？

原因很簡單，就是股市長期一定是往上的。

這個道理很簡單，但「人就是看不到那麼長」。

我們投資的是市場的長期趨勢，而只要人類經濟持續進步，股市長期就必定上漲

我們投資看的是 20 年、30 年的長期趨勢，就像巴菲特（Warren Buffett）講的，

你需要「夠長的跑道」和「足夠的雪量」（持續投入）來滾出一個大雪球。

如果你延後進場，就是在損失「貨幣的時間價值」。

你越晚讓錢進到市場，你的資金能享受複利的時間就越短。

數字與計算範例：八年翻一倍的威力

讓我用一個簡單的「國中數學」來算給你們聽。

我們利用「72 法則」來估算資產翻倍的時間。

假設大盤的年平均報酬率是 9%（台股過去平均約 9% 到 10%）：

72 \ 9 = 8 年

這代表你的資產平均每八年會翻一倍。

現在，來看看單筆與定期定額的差異：

很多「韭菜」會跟我說：「周教授，現在市場在高點啊，我不敢單筆 All in。」

好，假設你手上有100 萬的閒錢，現在市場在高點，你「心魔」發作，不敢一次 All in。

於是你決定採取定期定額，每個月投入 1 萬元。

1. 投入時間：100 萬元 / 1 萬元/月 = 100 個月。

2. 時間長度：100 個月約等於 8 年又 4 個月。

問題來了：

當你還在用 8 年又 4 個月分批投完這 100 萬時，市場上的 100 萬早就應該翻一倍了

在正常市場趨勢下，你還沒投完，市場上的 100 萬早就已經翻了一倍變成 200 萬了。

但你這 8 年多才分批投完的 100 萬，頂多變成 150 萬。

你因為害怕眼前的「高點」而選擇分批進場，結果在這個資產翻倍的過程中，你至少損失

了一半的潛在報酬。

你只是在隨機地繳入場費，

而我什麼都不動，光是省下的稅費和手續費，就已經贏你一大截了。

結論是：

你因為害怕高點而選擇分批進場，結果損失了至少 0.5 倍的潛在報酬。

當你還在場外「看後照鏡開車」時，市場已經揚長而去了。

所以，你還在問哪個好？有閒錢，就該單筆 All in 就對了！

任何時候都是投資的好時機

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觀點二：定期定額的真正價值——自制力的工具

既然單筆投入績效比較好，為什麼我還常常勸「小白」們做定期定額呢？

因為「單筆投入非常違反人性」。人總想「擇時進出」，抓低點買進、抓高點賣出，

但學術研究一再顯示，連專業經理人都沒有這種擇時能力。

我們研究行為財務學這麼多年，知道人有嚴重的「過度自信」和「短視近利」的偏誤。

你總想著要擇時進出，

但你猜不贏那些每天花 17 個小時研究股市的、或是那些科班出身的操盤手

因為他們都是我的學生，

--如果你隨隨隨便都可以贏他們，那表示我教不好、失職，也不用混了

當市場創歷史新高時，你不敢單筆 All in；

當市場大跌，血流成河時，你又怕它繼續跌，也不敢進場。

結果就是「永遠在場外觀望」。

定期定額的真正功能：

定期定額最大的好處，是作為你自制力的工具。

人缺乏自制力。手頭太鬆，就會「亂花錢」。

很多小資族跟我哭訴說月薪三四萬擠不出錢投資，

結果一個晚上唱 KTV、吃大餐，三五千塊就噴掉了。

要怎麼辦？把自己的手腳綁起來！

針對領月薪的族群，我的建議是：一定要做定期定額，

而且要把扣款日設定在「發薪水的當天」

這樣你就會覺得自己很「窮」，手頭很緊，自然就不敢亂花錢。

這是克服人性惰性最好的方式。

至於很多人相信定期定額能做到「平均成本法」（股價低時多買一點，高時少買一點）

，我可以告訴你，這只是「誤導的迷思」。它沒有學理基礎

但它可以讓你穩定、安心，達到「自制」的效果。這就是心理學上的安慰劑效應

如果這個「好聽的故事」能讓你堅持下去，那就去用它吧！

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觀點三：我的混合投資策略——單筆與定額的結合

我從來沒有說要你完全不動，畢竟我也是人，也有「人性」的問題

我也知道「人是短視近利」的

我的建議是，根據你的資金來源，採取不同的做法

因此，我的建議是採取一種結合策略：

1. 月薪/固定收入：

必須採定期定額，這是自制力的底線。且要持續投入，不要半途而廢。

2. 一次性收入/閒錢：

如果是年終獎金、紅包或意外收入等大筆閒錢，應當考慮單筆投入。

3. 逢低加碼的「機會財」：

雖然我說不用擇時，但遇到市場「打折」時，你當然應該「買爆它」。

我常開玩笑說，你買包包、鞋子都喜歡在打折的時候買，為什麼股票打折

（如大跌 3% 或 5%）你反而不敢買呢？

我自己的做法是，沒有很頻繁地買賣，但如果市場大跌個一兩百點，我有錢就會加碼。

實證研究指出：

低檔投資（逢低加碼 + 定期定額）的長期報酬率，會比單純定期定額高 1.6 倍。

透過設定機制（例如，過去 60 天跌 20% 就重加碼），配合定期定額，

最終報酬率會比單純定期定額多 1.6 倍

例如，原本 10% 的年化報酬率，就可以衝到 16%。

總結來說，對於一般的「股巿小白」和「散戶」而言，

不要妄想用「業餘選手」的資源去跟我的學生（專業操盤手）對做。

記住，對絕大多數沒有資訊、沒有時間、沒有技術的散戶而言，正確的投資方法，

就是「躺在指數的道路上耍廢」，

將資產分散到市值型 ETF（如 0050 或 006208）中，然後讓時間和複利為你工作。

你現在不開始，什麼時候開始？ 別再當那種「跑來跑去只會變瘦」的投資人了，

讓你的錢「坐著不動，它才會變胖」

投資跟種樹一樣

請大家記住我的名言：

「最好的投資時機是 20 年前，其次就是現在。」

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