[新聞] 成熟製程記憶體短缺比市場預期更久，大

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原文標題：

成熟製程記憶體短缺比市場預期更久，大摩全面調升台系廠商目標價

原文連結：

https://tinyurl.com/26zoly9k

發布時間：

2026 年 01 月 16 日 8:30

記者署名：

Atkinson

原文內容：

外資大摩（Morgan Stanley，摩根士丹利）在最新的研究報告中指出，儘管市場對成熟製

程記憶體（Old Memory）仍存疑慮，但隨著供需缺口進一步擴大，2025 年第二季至 2026

年將迎接新一波超級週期。報告強調，包含 DDR4、DDR3、NOR Flash 以及 SLC/MLC

NAND 等產品的供給吃緊狀況正持續加劇，目前完全沒有理由轉向悲觀。

報告指出，由於主流製程（如DDR5或HBM）產能需求強勁，持續排擠成熟製程的產能分配

。報告顯示，第一梯隊的企業買家在2026年1月份對DDR4的採購態度轉趨積極，試圖搶占

額外的出貨額度。但是在供應受限的情況下，預計第一季DDR4的價格漲幅可能高達50%，

且這股漲勢將延續至第二季。此外，由於產能從DDR3轉向DDR4，導致高密度DDR3產品出現

嚴重短缺，進而帶動DDR3供應商的業績追趕。

至於在Flash記憶體領域，供應鏈的調整同樣引發了顯著的價格波動。報告指出，預計第

一季NOR Flash的報價將調升20-30%，且漲價趨勢有機會延續至2025年下半年。而在NAND

Flash方面，由於供應量的大幅縮減，第一季MLC與SLC NAND的價格漲幅預期將超過50%。

大摩指出，某家美國主流供應商可能會減少產能，這為台灣供應商提供了切入AI伺服器供

應鏈的良機。此外，高密度SLC NAND的價格漲勢預計將在2026年第一季跟上。

除了傳統記憶體業務，部分成熟製程供應商正積極轉型，共享高效能記憶體（HBM）與先

進封裝技術的成長紅利。報告提到，力積電的P5晶圓廠具備WoW（晶圓堆疊）與混合鍵合

（Hybrid Bonding）的充足產能，這在HBM4e標準下將變得至關重要。同時，愛普（AP

Memory）有望受惠於主要美國客戶對CoWoS-S技術的需求，其矽電容（IPD）業務預計在

2026年展現強勁成長。

最後，報告基於對2025至2026年獲利成長及股東權益報酬率發展的預期，大摩全面調升了

相關台系業者的目標股價。其中，華邦電被列為該領域的首選標的，其目標價由88元大幅

上調至130元。其他如力積電目標價由41元調升至56元。旺宏由48元調升至72.5元。南亞

科由198元調升至298元。愛普則由由475元調升至555元。

總結來說，大摩認為成熟製程記憶體的供應短缺將比市場預期更為持久且劇烈。因此，隨

著供給端持續緊縮與需求端積極拉貨，相關台系半導體廠在未來兩年的營運展望極具想像

空間。

(首圖來源：Pixabay)

心得/評論：

好的我先來喊囉

出貨文一篇一根

外資要出貨了

DDR3 DDR4是啥老古董

現在第一季又預測會漲50%

外資要準備出貨請注意

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.44.52.15 (臺灣) ※ 文章網址 ※ ※ 編輯: win8719 (114.44.52.15 臺灣), 01/16/2026 19:23:34